博通 (AVGO)Broadcom Inc.

博通的客製 ASIC 模式與六大雲端巨頭（含 Anthropic、Google、Meta、OpenAI）形成深度多年設計綁定，一旦客戶選定客製架構，轉換成本極高，這與販售通用 GPU 的競爭者有本質差異；預估 2027 年 AI 伺服器運算 ASIC 市佔將近六成。加上既有的網通晶片與 VMware 軟體資產，護城河組合扎實。未給更高分是因為客戶高度集中在少數幾家雲端巨頭，議價力並非單向。

2026 財年 AI 半導體營收 guide 560 億美元（+180%），Q3 AI 營收已年增 221%。但這是 AI 業務區塊的數字，混入成長較慢的傳統半導體與 VMware 軟體業務後，估整體公司未來三年年複合成長率約 22%（區間 15%–30%），不宜直接套用 AI 分部的爆發性成長率到公司整體。