NET 今日盤勢平淡，NILE 評分維持 81.7，無變動。
USNYSE科技Software - Infrastructure
Cloudflare, Inc. (NET)
評分依據
護城河怎麼看
73規模優勢74
自建三百多城市節點、承載大量網際網路流量，加客戶邊際成本近乎零。
無形資產66
深受開發者喜愛的品牌，免費層形成廣大漏斗。
成本優勢60
自有網路、軟體定義架構，增量毛利率高。
網路效應55
網路上愈多網站帶來愈完整的攻擊情報，回饋強化所有客戶的防護。
轉換成本62
DNS／反向代理遷移、Workers 程式相依與累積的安全規則造成中高度黏著。
Cloudflare 的護城河是「自建的全球邊緣網路 ＋ 開發者生態」。它在三百多個城市自建節點，全球網際網路有相當比例的流量經過它，加一個新客戶的邊際成本近乎零，這種規模讓它能同時把 CDN、DDoS 防護、WAF、Zero Trust／SASE 與邊緣運算（Workers）用單一控制台交付。網路上愈多網站 → 看到的攻擊樣態愈多 → 對所有客戶的防護愈強，構成安全面的網路效應。2026 年第二季營收年增三十六%到六・九六億美元，平台開發者數達七百四十萬（單季新增近兩百萬），十萬美元以上大客戶年增二十七%、單季淨增創紀錄 986 家，顯示 land-and-expand running。護城河趨勢隨 Workers AI（邊緣推論）、Zero Trust 取代老式 VPN／SWG、R2 以零流出費挑戰 AWS 而變寬。主要風險是估值長年偏貴、與超大規模業者（CloudFront、Front Door）正面競爭，以及龐大免費用戶的變現效率。
未來成長率怎麼看
28%2026 全年營收財測約二十八・七億美元、年增約三十三%。往後三年，成長來自大客戶擴張、Zero Trust 與 SASE 取代傳統資安、Workers 與邊緣 AI 推論的新變現層。分析師三年營收年複合成長率共識約二十六至三十%，我採二十八%。